Foco en los puntos candentes del mercado chino de harina de pescado
Fecha: 4 de noviembre de 2026
Fecha del informe: 2026-11-04
Base de cotización: Harina de pescado de vapor super prime de Perú de Mysteel (proteína 68 % y superior) | Datos de importación: Administración General de Aduanas | Producción mundial: IFFO
Conclusiones principales
La temporada de pesca B centro-norte de Perú de 2026 fue cancelada oficialmente (resolución de PRODUCE del 16 de octubre), la producción mundial de harina de pescado cayó al nivel más bajo desde 2016 (estimación de IFFO de octubre <4,6 millones de toneladas); el inventario en puertos nacionales cayó por debajo de 110.000 toneladas (Mysteel, 2026-11-02: 108.500 toneladas, el más bajo en casi cinco años), y la harina de pescado de vapor super prime peruana al contado se cotizó en 26.000–26.500 yuanes/tonelada, un máximo histórico. Pero los precios altos han provocado una retroalimentación negativa de la demanda: los fabricantes de piensos han reducido las proporciones en las fórmulas y se han pasado a fuentes nacionales y del sudeste asiático, y del 30 de octubre al 1 de noviembre unas 10 empresas de piensos aumentaron sus precios de forma intensiva, algo poco frecuente durante la temporada baja de la acuicultura. Es probable que el mercado registre fluctuaciones en niveles altos, con precios elevados y volúmenes en contracción, y el punto de inflexión direccional depende de la cuota de la temporada A de 2027 y de la evolución de El Niño.
Cifras clave de un vistazo
| Indicador | Valor | Fuente y fecha |
|---|---|---|
| Harina de pescado de vapor super prime peruana al contado | 26.000–26.500 yuanes/tonelada (máximo histórico) | Mysteel 2026-11-03 |
| Inventario de harina de pescado en los principales puertos nacionales | 108.500 toneladas (el más bajo en casi cinco años) | Mysteel 2026-11-02 |
| Importaciones de harina de pescado ene–sep | 1.112.300 toneladas, -30,0 % interanual | Administración General de Aduanas |
| Tasa de cumplimiento de la cuota de la temporada A de Perú | 24,6 % (cuota de 1,914 millones de toneladas frente a captura real de 471.000 toneladas) | PRODUCE/IMARPE (citado por Zhuochuang 2026-10-23) |
| Producción de piensos acuícolas en los primeros tres trimestres | 20,58 millones de toneladas, +10,0 % interanual | Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales/Asociación China de la Industria de Piensos |
| Producción mundial de harina de pescado en 2026 | <4,6 millones de toneladas, el más bajo desde 2016 | Estimación de IFFO de octubre (fuente no primaria) |
I. Precios: suben más del 50 % en un año y casi se verticalizan a finales de octubre
| Momento | Harina de pescado de vapor super prime peruana (yuanes/tonelada) | Observaciones |
|---|---|---|
| Precio promedio de 2025 | Aprox. 11.661 | -2,5 % interanual, mercado aún estable |
| Precio promedio del 1T de 2026 | 14.302 | +36 % interanual |
| 2026-04-10 | 16.450 | +18,8 % desde el inicio del año |
| Mediados de mayo de 2026 | Aprox. 19.500 | — |
| Mediados de julio de 2026 | 24.000 | Máximo previo del año |
| Mediados de agosto de 2026 | Aprox. 22.500 | Llegada de suministro nacional al mercado + debilitamiento del sudeste asiático, corrección por fases |
| 2026-09-30 | 22.900–23.000 | Comenzó el rebote |
| 2026-10-16 | 24.000–24.500 | Superó el máximo previo (Perú anunció la cancelación de la temporada B ese mismo día) |
| 2026-10-22 | 25.000 | Algunas cotizaciones se precipitaron a 25.000 |
| 2026-10-28 | 25.900–26.000 | Aumento máximo en un solo día de 1.000 yuanes |
| 2026-11-02/03 | 26.000–26.500 | Consolidación en niveles altos tras el máximo histórico |
- Desde mediados de mayo hasta ahora, un aumento acumulado de unos 6.500 yuanes/tonelada en aproximadamente 5 meses (alza superior al 30 %), casi un 50 % superior al mismo período de 2025.
- Referencia de grado equivalente (Mysteel 2026-11-03): grado japonés importado 24.900–25.500 yuanes/tonelada, grado ordinario 65/150 aprox. 23.000–23.500 yuanes/tonelada, nacional con 65 % de proteína 19.800–20.000 yuanes/tonelada.
- Mercado externo: El precio de referencia de preventa para la harina de pescado de vapor super prime peruana de esta temporada es de 3.450 USD/tonelada CNF (150 USD menos en octubre frente a 3.600–3.700 USD, siguiendo la caída de Chile); los productores peruanos casi no tienen inventario vendible y son reacios a vender y no cotizan activamente. El 3 de noviembre, el "precio promedio nacional de harina de pescado importada de grado ordinario" de Feed Trade Network fue de 23.076 yuanes/tonelada (base de grado ordinario, no directamente comparable con el grado de vapor super prime).
- Señal clave del diferencial de precios: El diferencial de precios entre la oferta peruana y la nacional/india de proteína equivalente se ha ampliado a 3.000–4.000 yuanes/tonelada, y la presión de sustitución en las fórmulas sigue acumulándose. La relación de precios harina de pescado/harina de soja se ha ampliado a más de 6,4 veces (Huatai Securities 2026-10-28, fuente no primaria, texto original pendiente de verificación).
- Referencia de conversión cambiaria: Con base en el tipo de cambio central del 2026-11-04 (1 USD = 6,7180 yuanes, 1 EUR = 7,5043 yuanes), 25.000 yuanes/tonelada ≈ 3.721 USD/tonelada ≈ 3.331 EUR/tonelada (base nacional al contado con impuestos incluidos; es normal que sea superior a las cotizaciones externas CNF).
> Fuentes: informes diarios de Mysteel 2026-11-02/11-03; Feed Trade Network 2026-11-03; International Feed Development Network 2026-10; Huatai Securities 2026-10-28 (fuente no primaria, texto original pendiente de verificación); Sistema de Comercio de Divisas de China 2026-11-04
II. Lado de la oferta: temporada de pesca de Perú "temporada A recortada a dos décimas, temporada B directamente cero"
Temporada A de 2026 (centro-norte): cuota de 1,914 millones de toneladas (-36,2 % interanual), la pesca se detuvo anticipadamente el 11 de junio y se cerró oficialmente del 20 al 21 de agosto, captura real de aproximadamente 471.000 toneladas, tasa de cumplimiento de solo 24,6 %. A modo de comparación, la producción de la temporada B centro-norte de 2025 fue de aproximadamente 1,6 millones de toneladas, con un cumplimiento de la cuota del 98 %.
| Temporada de pesca | Cuota (10.000 toneladas) | Captura real (10.000 toneladas) |
|---|---|---|
| Temporada A de 2026 (centro-norte) | 191,4 | 47,1 |
| Temporada B de 2025 (comparación) | Aprox. 163 | Aprox. 160 |
| Temporada B de 2026 (centro-norte) | 0 (cancelada) | 0 |
| Temporada de pesca sur de 2026 | 25,1 | 0,43 (al 10 de agosto) |
El Niño + quota tightening ➜ global supply contraction ➜ imports plunge ➜ port inventory bottoms out ➜ fishmeal record high ➜ feed price increases ➜ aquaculture under pressure
(Peru A season 24.6%, (2026 &lt;4.6 million tonnes, (Jan-Sep -30%, (108,500 tonnes, (26,000-26,500 (special aquatic feed +300~600 (fish prices sluggish,
B season zero) decade low) Peru share 35.4%) lowest in nearly five years) yuan/tonne) yuan/tonne) formula substitution accelerating)
Voces contrarias y advertencias de riesgo: la raíz de esta ronda de aumentos de precios está en el lado de la oferta y no en una expansión de la demanda; una vez que las condiciones climáticas y de cuotas se relajen (si El Niño se debilita como se espera en 2027), existe el riesgo de una corrección rápida; si las cartas de aumento de precios de los piensos se quedan en el nivel de aviso y los precios reales de transacción no se equiparan, indica que los fabricantes aún tienen inventario mezclado de bajo precio y que la brecha real es más leve de lo calculado. También hay que vigilar la transmisión secundaria de la escasez de aceite de pescado (ya ha subido de unos 2.500 USD a unos 4.000 USD/tonelada) al salmón, el camarón y las materias primas de EPA/DHA.
VI. Perspectivas y ventanas de observación
Juicio de referencia: fluctuaciones amplias en niveles altos, sin base para una caída profunda, pero el impulso alcista unilateral se ha debilitado.
- Soporte a la baja (rígido): la temporada B en cero es un hecho consumado, y las llegadas de noviembre a diciembre seguirán disminuyendo; el inventario portuario es bajo y la oferta está concentrada; el mercado externo no tiene mercancía para vender; IFFO estima que la estrechez podría prolongarse hasta la primera mitad de 2027.
- Restricciones al alza (elásticas): el diferencial de precios de 3.000–4.000 yuanes con los suministros nacionales/del sudeste asiático acelera la sustitución; la temporada alta de acuicultura ha terminado y el volumen de alimentación disminuye estacionalmente; las pérdidas en el eslabón de la acuicultura son graves y la transmisión del aumento de precios enfrenta una fuerte resistencia.
- Divergencia estructural: la harina de pescado peruana de alta calidad super prime al vapor tiende a subir más que a bajar; el grado ordinario y los suministros nacionales y del sudeste asiático tienen centros de precio más débiles, y los diferenciales de calidad siguen ampliándose.
Tres ventanas clave de observación
| Ventana | Puntos de observación |
|---|---|
| ① Noviembre–diciembre de 2026 | Llegadas y transacciones reales: si las cartas de aumento de precios no se implementan como precios de transacción, indica que aún queda inventario de bajo precio y que la brecha real es más leve de lo calculado |
| ② Periodo de pienso para alevines de marzo a junio de 2027 | Después de que el aprovisionamiento del Año Nuevo Chino agote el inventario, la liberación de alevines de primavera coincide con el pico de demanda de pienso para alevines/pienso de apertura (casi sin sustitución); se infiere que las importaciones de la primera mitad de 2027 podrían ser solo de 450.000–600.000 toneladas, entre un 25% y un 40% menos que lo normal |
| ③ Evaluación de la temporada A de 2027 | Evaluación de recursos de IMARPE + conclusiones de temperatura del mar de ENFEN: si la cuota de la temporada A se reduce nuevamente, el mercado podría reactivarse; si El Niño se debilita y la pesca se recupera, la caída de la harina de pescado impulsará la recuperación del beneficio por tonelada en el pienso acuícola (visión de Huatai, fuente no primaria, texto original pendiente de verificación) |
Empresas relacionadas de la cadena industrial (base: informes semestrales de 2026/divulgaciones públicas)
| Empresa | Lógica asociada |
|---|---|
| Baiyang Co., Ltd. | El negocio de materias primas para piensos es la producción y venta de harina y aceite de pescado marinos; en 2026H1 los ingresos de este negocio fueron de 226 millones de yuanes, +41,36% interanual, representando el 11,04% de los ingresos — se beneficia directamente de los aumentos de precios |
| Haid Group | En 2026H1 el crecimiento de las ventas de piensos en el extranjero superó el 25%; los altos precios de la harina de pescado presionan los beneficios del pienso en el extranjero en el sudeste asiático y América Latina |
| Yuehai Feed / Meinong Biology | Reservas tecnológicas de sustitución de harina de pescado (equilibrio de aminoácidos, atrayentes) y productos de proteína enzimática, que se benefician de la tendencia a fórmulas bajas en harina de pescado |
Lógica central de los líderes del pienso acuícola: las diferencias en capacidad de compra, iteración de fórmulas y poder de fijación de precios ampliarán la divergencia de márgenes brutos, y se espera que los líderes de pienso para camarón/acuícola especial con ventajas de fortaleza de producto aumenten su cuota de mercado.
> Fuentes: Toutiao "Cierre de puerto por cuota cero de la temporada B en Perú" 2026-10; Huatai Securities "Guía de inversión sobre El Niño" 2026-10-28 (fuente no primaria, texto original pendiente de verificación); divulgaciones públicas de informes semestrales de 2026 de las empresas
> Descargo de responsabilidad: El contenido anterior se basa en datos públicos y análisis cuantitativo, es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión. Los mercados conllevan riesgos y la inversión requiere precaución. Cualquier decisión de inversión debe juzgarse de forma independiente a la luz de la tolerancia personal al riesgo, la situación financiera y los objetivos de inversión, y se debe consultar a instituciones profesionales autorizadas cuando sea necesario. El rendimiento pasado no predice rendimientos futuros.